רוזנפט השלימה את עסקת השנה בקליטת TNK-BP. מדוע רוזנפט קונה את TNK-BP באיזו חברת נפט וגז נמצאת בבעלות TNK?

21 במרץ, רכישת מניות של הקונסורציום הרוסי AAR ו-BP הבריטית. רוזנפט שילמה 27.73 מיליארד דולר עבור מניות AAR. רוזנפט רכשה את חלקה של BP תמורת 16.65 מיליארד דולר ו-12.84% מניירות הערך שלה.

כדי לממן את הרכישות, משכה רוזנפט הלוואות מבנקים זרים בסכום של 31 מיליארד דולר, התקשרה בעסקאות מימון לפני יצוא תמורת 10 מיליארד דולר עם סוחרי הנפט גלנקור ו-Vitol, וכן הניחה איגרות חוב תמורת 3 מיליארד דולר, כך מדווח RBC היומי.

כתוצאה מההסכמים שנחתמו הפכה חברת BP הבריטית לבעלת המניות הפרטית הגדולה ביותר של רוסנפט עם נתח של 19.75%. לדברי ראש רוסנפט, איגור סצ'ין, בעקבות החתימה על העסקה, BP, באמצעות הדירקטוריון, תשתתף בעיצוב האסטרטגיה של החברה.

הוא גם אמר כי החברה המאוחדת תייצר 206 מיליון טון נפט ו-47 מיליארד מ"ק ב-2013. מ' של גז. זה כמעט פי שניים מהייצור של המתחרה הקרובה ביותר, אקסון מוביל האמריקאית.

תהליך האינטגרציה בין TNK-BP ל-Rosneft יימשך כשנה. מנהל הכספים הראשי של TNK-BP, ג'ונתן מיור, סגן הנשיא הבכיר מיכאיל סלובודין, כמו גם בעלים משותפים לשעבר של החברה גרמן חאן וויקטור וקסלברג לא יעבדו בחברה החדשה, כך דיווח RBC.

מכירת TNK-BP הייתה תוצאה של סכסוך בעלי מניות שנמשך בחמש השנים האחרונות. יחד עם מחלוקות על אסטרטגיית פיתוח, AAR ו-BP האשימו זו את זו בהפרת הסכם בעלי המניות. לאחר מספר שנים של סכסוך, החברה הבריטית העמידה את חלקה למכירה ביוני אשתקד. AAR מיד גילתה עניין בחבילה, אך אז נודע כי גם רוסנפט מוכנה לרכוש מניות BP. AAR לא הצליחה למשוך הלוואה להשלמת העסקה בשל הסכמים בלעדיים בין הבנקים לבין החברה הממשלתית.

כעת, כפי שמדווח העיתון הלונדוני, לאחר ש-BP אמרה "שלום" לרוסנפט ו"ביי" לאוליגרכים מ-AAR, אחד הבעלים המשותפים של AAR, מיכאיל פרידמן, ישקיע "חלק משמעותי" מהכספים ב-AAR. תעשיית הנפט והגז - 14 מיליארד דולר שקיבל ממכירת 25% ממניות TNK-BP.

פרידמן, לפי הפרסום, מתכנן להקים מבנה השקעות שישקיע בחברות נפט, גז וטלקומוניקציה ברוסיה, צפון ודרום אמריקה, אסיה ואפריקה.

"דרך אלפא גרופ, הקונסורציום הפיננסי והתעשייתי שלו, הוא ישקיע כספים דרך משרדים בלונדון, ניו יורק ומוסקבה", דיווח הפרסום הבריטי.

חברת ההשקעות "תתמקד בהזדמנויות" בחיפוש וייצור, תחזוקה בשטח ושינוע של חומרי גלם, אמר סטן פולובץ, מנכ"ל הקונסורציום של בעלי המניות הרוסיים AAR בראשות אלפא, שמכר 50% ממניות TNK-BP ל- רוזנפט.

רוסנפט חתמה על הסכמים עם בעלי המניות של TNK-BP - BP הבריטית והקונסורציום הרוסי Alfa Access-Renova (AAR) - לרכישת 100% מחברה זו, אמר ראש רוסנפט. איגור סצ'יןבפגישה עם הנשיא ולדימיר פוטין. "בסוף השבוע שעבר ובתחילת השבוע הזה, השלמנו את המשא ומתן העיקרי, ואני יכול לדווח שנחתם הסכם לרכישת חלקה של BP (ב-TNK-BP) מ-Rosneft", אמר. "עבדנו באופן פעיל עם בעל המניות הפרטי - AAR, והושג הסכם דומה על העקרונות לרכישת חלקם", אמר.

ראש רוסנפט העריך את עלות העסקה לרכישת 100% מ-TNK-BP ב-61 מיליארד דולר. "בהתחשב במניות רוסנפטגז, העסקה הזו תדרוש 61 מיליארד דולר, והיא תהפוך לעסקה השלישית בגודלה בעולם", אמר איגור סצ'ין לנשיא המדינה והוסיף כי מחיר מניות רוסנפט למטרות העסקה היה שמו ואושר בהסכם ב-8 דולר למניה. ולדימיר פוטין כינה את מחיר העסקה טוב. "המחיר טוב, אפילו עם פרמיה קטנה", ציין.

כפי שצוין בהודעה לעיתונות של חברת הנפט הרוסית, בהקשר לעסקה המוצעת, BP הגישה הצעה לרכוש 600 מיליון מניות נוספות של NK Rosneft, המייצגות 5.66% ממניות Rosneft, מחברת האם שלה OJSC Rosneftegaz ב- מחיר 8.00 דולר למניה. Rosneftegaz יכול לקבל הצעה זו עד 3 בדצמבר 2012. Rosneft ו-BP נכנסו לתקופה של 90 יום של משא ומתן בלעדי במטרה לחתום על הסכם רכישה ומכירה סופית עבור TNK-BP. "חתימה על התיעוד הסופי תתאפשר לאחר קבלת אישור למכירת 600 מיליון מניות רגילות של Rosneft על ידי Rosneftegaz מממשלת רוסיה, וכן אישור סופי של העסקה עם TNK-BP על ידי הדירקטוריונים של Rosneft ו-BP . בנוסף, השלמת שתי העסקאות תהיה כפופה לעמידה בתנאים אחרים, לרבות אישורים רגולטוריים ואחרים, וצפויות להתרחש במקביל במחצית הראשונה של 2013, מסרה החברה.

עם השלמת עסקאות אלו, BP תחזיק ב-19.75% ממניות רוסנפט, כולל 1.25% מהמניות הקיימות של BP. על פי החקיקה של הפדרציה הרוסית, נתח בעלות זה יעניק ל-BP את הזכות למנות שניים מתוך תשעת החברים לדירקטוריון רוסנפט.

רוזנפט גם הסכימה על תנאי העסקה העיקריים עם קונסורציום AAR (Alfa-Access Industries-Renova) לרכישת 50% ממניות AAR ב-TNK-BP תמורת מזומן בסך 28 מיליארד דולר, בכפוף להסכמה על מסמכים מחייבים, השגת אישורי תאגידים ורגולטוריים ועמידה בתנאים מסוימים אחרים. יתרה מכך, העסקה עם AAR עצמאית לחלוטין מהעסקה עם BP.

בכוונת רוזנפט לממן את מרכיב המזומנים בעסקה באמצעות מזומנים קיימים במאזנה של רוזנפט והלוואות חדשות.

לרכישת 50% ממניות TNK-BP מחברה בריטית תהיה השפעה חיובית על פעילותה של Rosneft, לפי אנליסטים של Investcafe. גרגורי בירגו יוליה וויטוביץ'. "בשל העובדה של-TNK-BP יש חבילה נרחבת של פרויקטי גרינפילד, Rosneft תוכל להגדיל משמעותית את שיעורי הצמיחה וההכנסות של הייצור. בנוסף, העסקה עם BP תסייע בחיזוק שיתוף הפעולה בין החברות, מה שישפיע לטובה גם על פעילותה של רוסנפט בעתיד, לדבריהם. - הודות לרכישת 100% מ-TNK-BP, Rosneft תחזיק בכ-40% מכלל נכסי הייצור בפדרציה הרוסית. עם זאת, ישנם חסרונות מסוימים לרכישת כל TNK-BP עבור Rosneft. נזכיר שכדי לממן רכישת 50% ממניות TNK-BP, רוזנפט תכננה לגייס כ-15 מיליארד דולר משווקי החוב. רכישת 100% ממניות TNK-BP תחייב את רוסנפט למשוך מימון נוסף. זה יגדיל משמעותית את נטל החוב ובכך עשוי להוביל לשינוי בדירוג החוב של רוסנפט".

אנליסטים טוענים כי קונסולידציה כה גדולה בתעשיית הנפט והגז עשויה להוביל להסלמה של ההתמודדות הממשלתית, שכן הגדלת חלקה של המדינה במגזר נוגדת את התוכניות ליישום תוכנית הפרטה נרחבת. עם זאת, הרשויות ברוסיה הודיעו לאחרונה כי הפרטת רוסנפט תתבצע במסגרת הזמן שהוגדרה קודם לכן. "לכן, מונופוליזציה בשוק הנפט הרוסי לא יקרה בעתיד", מאמינים אנליסטים בחברת Investcafe.

זו בהחלט עסקה מוצלחת עבור BP, אומר ראש מחלקת תפעול ההשקעות בבנק לנטה. אולג פודימניקוב. "ראשית, החברה הצליחה למכור את הנכס בפרמיה של כמעט 40% לשוק. שנית, צאו מהברית הבעייתית למדי עם AAR. בנוסף, BP מקבל נתח משמעותי בחברה בבעלות ממשלתית, שבעתיד עשויה לקבל שליטה על כל TNK-BP, הוא מפרט. - לרוזנפט יש גם יתרונות בעסקה הזו. החברה תגדיל את עתודות הנפט ב-27.66%, ל-18.238 מיליארד חביות. לפיכך, הרזרבות יהיו יותר מכפולות מאלו של גזפרום ויהיו גדולות ב-49.15% מ-ExxonMobil. במקרה של איחוד נוסף של 100% ממניות TNK-BP, הרזרבות יגדלו ב-55% ויגיעו לרמה של 22.191 מיליארד חביות".

כמובן שמבחינת יעילות הניהול, חברות בבעלות המדינה אינן מציגות את התוצאות הטובות ביותר, מציין האנליסט. "מצד שני, אי אפשר לומר שהממשלה מנסה להיפטר לחלוטין מבעלי המניות הפרטיים בתעשיית הנפט. לפחות, התוכניות להפרטה נוספת של חלק המדינה ברוסנפט בשנים 2013–2014 נשארות בתוקף, הוא אומר. - אפשר לדבר דווקא על שינוי בקטגוריית המשקיעים. במקום כמה קבוצות תעשייתיות פיננסיות גדולות, מספר גדול יותר של משקיעי תיקים זרים ורוסים יהפכו לבעלי מניות. במקביל, המדינה מקבלת השקעות ושומרת על שליטה אסטרטגית בענף. המשקיעים, בתורם, עשויים בעתיד לקבל "נפט גזפרום".

מידע על העסקה היה צפוי, כעת תהפוך רוסנפט למובילה בין החברות הציבוריות מבחינת נפח הייצור, מסכים מנהל המחלקה האנליטית של חברת אלפרי אלכסנדר רזובייב. "יש יתרון נוסף לבעלי מניות המיעוט: כעת הדיבידנדים של רוסנפט תמיד יהיו גבוהים, וזו הסיבה שהם תמיד אהבו מניות מכליות", הוא אומר. - עם זאת, אני חושב שזו לא העסקה האחרונה, Surgutneftegaz היא בהחלט התחנה הבאה, זה לא רק 60 מיליון טון נפט בשנה, זה גם יותר מ-30 מיליארד דולר במזומן. רוזנפט כנראה תזדקק לזה כדי להפחית את נטל החובות שלה. העסקה תכלול ככל הנראה גם פדיון של ניירות ערך האוצר של Surgut, שלפי הערכות השוק מגיע לעד 90% מהמניות הרגילות. הנתח בסלבנפט יימכר כנראה גם במחיר גבוה לגזפרום כדי להפחית את נטל החוב של רוזנפט".
לדברי האנליסט, העסקה מתאימה במלואה לקו של איגור סצ'ין בנושא לאומיות משאבים. "והערכת השווי היקרה משקפת את הערך הריאלי של נכסי הנפט והגז הרוסיים, שמוערך בחסר בבורסה בגלל הסיכונים של גוש האירו", הוא אומר. "אני חושב שאחרי Surgut, היעד להשתלטות יהיה Zarubezhneft, עם סבירות נמוכה מאוד של Transneft, החברות הנותרות יישארו עצמאיות".

ראש המחלקה להערכה ועיצוב השקעות, CJSC "MEF-audit" דמיטרי טרופימובמציין כי עסקה זו מעניינת את רוסנפט בדיוק במתכונת המתוכננת. "יציאתם של הבריטים בלבד מ-TNK-BP עלולה ליצור בעיות מסוימות להתפתחותה של החברה הזו לאחר מכן, שכן בין בעלי המניות נותר צד סכסוך עבור הבריטים, מה שעלול לשלול את ההשפעה הסינרגטית של העסקה עבור שתי החברות. על ידי רכישת שני המניות, רוזנפט ממזערת את הסיכונים הניהוליים שלה", הוא טוען. - כמובן שההזדמנות להפוך לחברה הגדולה בעולם מבחינת רזרבות וייצור היא מאוד אטרקטיבית, מה שכמובן אמורה להשפיע לטובה על ההיוון של החברה. אבל חשוב גם שבנוסף לכסף, BP תקבל מניות ברוסנפט ומושבים בדירקטוריון. ויחד עם זאת, חשוב מאוד שבנוסף לפרויקטים וטכנולוגיות משותפים, BP תוכל להביא לרוסנפט אלמנטים של תרבות ארגונית מערבית".

ההסדר של מניות רוסנפט עם BP, מצד אחד, מכניס הון פרטי לרוסנפט עצמה, ומצד שני, TNK-BP הופכת לחברה עם השתתפות מדינה, מציין האנליסט. "המגמה להפרטה במחירי מקסימום נמשכת, מבלי לאבד את השליטה של ​​המדינה על נכסים אסטרטגיים", הוא אומר. - FAS ציינה כי החלטת הסוכנות על הבקשה תהיה תלויה באופי העסקה, כולל גודל החבילה. בהתחשב ב"אופי האסטרטגי" של ההחלטות שהתקבלו, אין ספק שהתכנון ה"נכון" יימצא, במיוחד מאחר שראש רוזנפט קבע כי "העסקה לא תשפיע על הרזרבות והשוק עד כדי כך שאפשר לדבר. על מונופוליזם". באופן כללי, הווקטור לאיחוד נשאר זהה, שכן משאבים "קלים" הולכים ומתרוקנים, ועתודות שקשה לשחזר דורשות טכנולוגיות יקרות".

כמובן שסכום העסקה הנקוב של 61 מיליארד דולר מרשים, מציין אנליסט ב-IFC Solid. דמיטרי לוקשוב. "שווי השוק של TNK-BP הוא 38 מיליארד דולר בלבד. עם זאת, אני מאמין שרוסנפט עשתה את הדבר הנכון בכך שניצלה את ההזדמנות הטובה לרכוש נכס כל כך אטרקטיבי בשלמותו", הוא בטוח. - תיאורטית, רוזנפט עשויה להכריז בהמשך על הצעה לשאר בעלי מניות המיעוט במחיר העסקה עם בעלי המניות העיקריים. במקרה זה, מניות TNK-BP עשויות להיות מעניינות לצורך רכישה ספקולטיבית עבור משקיעים קטנים. לפי החישובים שלי, לאחר רכישת TNK-BP חלקה של רוסנפט יעמוד על 37% בהפקת הנפט הרוסית ושליש בזיקוק. אני מאמין שמונופוליזציה של השוק המקומי לא יקרה. יש לציין שפחות ממחצית ממוצרי הנפט המיוצרים נמכרים ברוסיה, והשאר מיוצאים. במידת הצורך, חברות הנפט יכולות לצמצם מעט את האספקה ​​הזרה ולהרוות בקלות את השוק המקומי".

העסקה נראית כמו "פאזל שהורכב" עבור כל המשתתפים בה, אומר שותף Advance Capital קארן דשיאן. "ההחלטה על ברית אסטרטגית בין BP לרוסנפט התקבלה לפני זמן רב, וסכסוך בעלי המניות ב-TNK-BP הגיע לשיאו. יחד עם זאת, ברור שעבור חברת נפט רוסית פרטית, הזדמנויות הצמיחה במגזר הנפט והגז של הפדרציה הרוסית מוגבלות ביותר. יחד עם זאת, יש לציין כי תנאי העסקה הקרובה הינם הוגנים למדי לכל הצדדים, ואם בתצורה זו ניתן יהיה לבסס ממשל תאגידי יעיל, הרי שהחברה הממוזגת תקבל באופן ברור דחפים איכותיים לצמיחה בפדרציה הרוסית ובעולם, הוא טוען. - כיום, הנוף בתעשיית הנפט הוא כזה שקשה להתפתח באזורי צמיחה חדשים, כמו אוקרוג האוטונומי ימאל-ננטס, מזרח סיביר, ועל המדף, ללא השתתפות ממשלתית. כל הפרויקטים קשורים בדרך זו או אחרת לצורך בהחלת משטרי מס מועדפים עקב השקעות משמעותיות בגיאולוגיה ותשתיות מחד, ושימוש בטכנולוגיות בינלאומיות מודרניות ויקרות מורכבות לפיתוחם מאידך. לפיכך, ברור שהברית של חברות בבעלות ממשלתית וחברות נפט בינלאומיות משולבות אנכית היא האופטימלית ביותר במצב הקיים, בחלקו "ידני" של ניהול התעשייה".

האם העסקה הזו מוצלחת או לא, נדע רק כאשר יושלם המיזוג המלא של שתי החברות, שעשוי להימשך לפחות שנה, ואף יותר, מציין המומחה המוביל של חברת Finam Management Management. דמיטרי ברנוב. "ולאחר מכן, החברה הממוזגת תצטרך לפעול לפחות שנה כדי להוכיח את יעילותה, למרות העובדה שהיא גדלה באופן משמעותי. ורק אז ניתן יהיה להעריך את יעילות פעילותה בתפקיד חדש ואת הצלחת העסקה שהתבצעה ב-2012", הוא אומר. - ככלל, אם לשפוט לפי האופן שבו התפתחו האירועים, נראה שלכל אחד מהצדדים די נמאס לנהל משא ומתן וביקש להגיע במהירות להכרעה כלשהי. כלומר, ככל הנראה, כל אחד מהצדדים עשה פשרה מסוימת על מנת שהעסקה תושלם בזמן הקרוב. אולי עם הזמן יתגלו פרטי המשא ומתן הזה, ונברר מי הסכים לאילו פשרות".

לדברי האנליטיקאי, יצאה לפועל גרסה שנראתה בעבר הפנטסטית ביותר, אם כי הייתה לה זכות קיום. "כלומר, הגרסה לפיה תכנית העסקה משתנה ורוזנפט תהיה השותפה החדשה של BP ב-TNK-BP, כלומר, BP לא תעזוב את החברה. BP באמת לא עוזבת את החברה, אלא תהפוך לשותפה של רוסנפט", הוא מציין. - בנוסף, ההנחה שעסקה זו אינה תחילתו של תהליך ההלאמה של הענף כולו התבררה כנכונה. גורמים בכירים כבר אישרו כי הפרטת חלק מרוסנפט מתוכננת בשנה הבאה, ובנוסף, המדינה לא רוכשת חברות נפט משולבות אנכית אחרות בצורה כזו או אחרת ולא הודיעה על דבר דומה".

עכשיו הרבה יותר חשוב לראות, מאמין דמיטרי ברנוב, איך העסקה הזו תתנהל, באיזו הצלחה יושלם המיזוג של שתי חברות שלכל אחת מהן אסטרטגיות פיתוח שונות, סטנדרטים עסקיים שונים, נכסי כרייה וייצור שונים. "אחרי הכל, צריך לשלב את כולם למנגנון עבודה אחד, וזו משימה מאוד מאוד קשה", הוא אומר. "ייתכן שהליך המיזוג יימשך מספר שנים ובמהלך התהליך עלולים להימכר חלק מהנכסים, ואין צורך שאלו יהיו הנכסים של TNK-BP יתכן שגם אלו יהיו הנכסים של רוזנפט".

זה מה שכתבתי לפני כחמש שנים בספר הזה: "אנחנו צריכים להעריץ את החוסן של הבריטים הגאים. הם באמת רוצים להישאר בשוק הנפט והגז שלנו, הם באמת רוצים להשפיע עליו, ודרך זה להשפיע על מדיניות החוץ של רוסיה. אבל זה לא יעבוד. הקשיים של TNK-BP לא הסתיימו בכך. ובמוקדם או במאוחר, מונופול הנפט הבריטי ייסחט מרוסיה, ונכסי הנפט שלו יימכרו לחברה רוסית. "זה רע עבורנו, רע לחברה וכמובן רע מאוד עבור רוסיה", מעריך פיטר סאתרלנד, יו"ר דירקטוריון ענקית הנפט הבריטית, את האירועים המתפתחים. אבל מחבר הספר הזה חושב שלהפך, זה טוב. טוב מאוד. שליטה על המשאב העיקרי של כדור הארץ, על המשאב העיקרי של ארצו בידי ממשלתו - האם זה טוב או רע? ענה על השאלה הזו בעצמך."

ולבסוף הבריטים נסחטים מ-TNK-BP. הם סוחטים את זה בעדינות, בסגנון פוטין. אבל בהתמדה ובהתמדה. החברה הפרטית TNK-BP נרכשת לחלוטין מבעלי המניות שלה על ידי החברה הממשלתית רוסנפט.

"מוקדם יותר היום נודע שחברת הנפט רוסנפט רוכשת 100% ממניות TNK-BP מקונסורציום AAR ומחברת הנפט הבריטית BP. על החתימה על ההסכם המקביל הודיע ​​ראש רוסנפט, איגור סצ'ין. "

האם זה אומר שהשליטה על חלק גדול ממשאבי המינרלים שלנו חוזרת לידיה של המדינה הרוסית? כן זה כן.

בואו נבין את התוכנית המבלבלת של קנייה ומכירה של נכסי נפט.

ראשית, בואו נוודא שרוזנפט היא באמת חברה ממלכתית.

אנחנו נכנסים לאתר החברה וקוראים:

מבנה הון מניות

הרכב בעלי המניות (בעלי המניות) של OJSC NK Rosneft, המחזיקים ביותר מ-1% מההון הרשום של החברה נכון ל-1 באוקטובר 2012.

1. 75,16% שייך ל-, שהוא 100% רכוש פדרלי.

עוד 2 9,53% שייכת ל-LLC RN-Razvitie, אשר בתורה שייכת ל-LLC RN-Trade, שהמשתתפים בה הם OJSC NK Rosneft (99.9999%) ו-LLC Neft-Aktiv (0.0001%), ב-100% בשליטת OJSC NK Rosneft. כלומר, רוזנפט עצמה שולטת בחברה, המחזיקה ב-9.53% ממניותיה. המשמעות היא שהאינטרסים הללו שייכים למדינה.

3. לחברה עצמה, OJSC NK Rosneft, יש במאזנה, כלומר בבעלותה 3,04% "עַצמְךָ."

כאן מסתיימת השתתפות המדינה. 10,19% אשר שייכים לסברבנק לא ניתן לסווג כנכסי מדינה, שכן בעלי השליטה בסברבנק הם. אנחנו גם לא מעוניינים כעת באנשים אחרים ובישויות משפטיות.

אז: 75.16% + 9.53% +3.04% = 87.73% מרוזנפט שייכת למדינה.

עכשיו בואו נסתכל על התנאים שבהם "החברים" הבריטיים שלנו הסכימו לתת מניות TNK-BP לרוסנפט.

". עם השלמתה, BP תקבל חבילה של 18.5% ממניות רוסנפט ו-12.3 מיליארד דולר במזומן. אם ניקח בחשבון את המניות הקיימות של BP ב-Rosneft ב-1.25%, חלקה של BP בהון המניות של החברה הרוסית יהיה 19.75%".

לכן, כדי שהבריטים יאבדו 50% ממניות חברת הנפט השלישית בגודלה ברוסיה, אנחנו נותנים להם 18.5% מ-Rosneft.

כתוצאה מכך, השליטה נשארת לחלוטין בידי רוסיה: יהיו לנו 69.23%, בריטיש פטרוליום -19.75%.

כמובן, נרצה לשותפינו הבריטים חלק בתת הקרקע של רוסיה שווה לאפס נקודת אפס. אבל פוליטיקה היא אמנות האפשרי. לא אמנות משאלת הלב. הבריטים מוסרים מהשליטה על תת הקרקע, ומעניקים להם רק חלק מעוגת הנפט. הם מסירים את זה אחרי שמונה שנים של נלחם איתם על זה!

(פשוט הקלידו "TNK-BP" ואת המילה "בעיות" במנוע חיפוש ותקראו כמה קשיים ותאונות היו צריכים לעשות כדי "לשכנע" את BP לוותר על מניות TNK-BP).

כעת המסקנות העולות מכל האמור לעיל.

לא צריכה להתבצע עוד הפרטה של ​​רוזנפט. אחרת, אתה עלול לאבד את השליטה בחברה החשובה הזו. דברו על הפרטה, חייכו, אבל דחו את זה כל הזמן ואל תבצעו את זה לעולם.
הקו האסטרטגי של ההנהגה הרוסית להשיג ריבונות מלאה הוא שליטה מלאה על משאבי המינרלים הרוסיים. אבל ראשית - חימוש מלא של הצבא והצי, פיתוח אידיאולוגיה פטריוטית ממלכתית חדשה. ורק אז לשולחן המשא ומתן עם "החברים" הבריטיים שלנו - עם קלפי מנצח חדשים.
לדרוש היום "לגרש את הבריטים מתעשיית הנפט שלנו עם מטאטא מטונף" זה היעדר מוחלט של הערכה מספקת של המציאות הגיאופוליטית של היום. זה זהה לדרישה מסטאלין באוגוסט 1939 לשלוח את הרייך השלישי, במקום לחתום עמו על הסכם אי-תוקפנות. רק סוואנידז מסוגלים לזה...

בעוד "הם" חזקים יותר, אנחנו צריכים לנהל משא ומתן.

זו האומנות העיקרית של פוליטיקאי וראש מדינה.

רוסנפט בבעלות המדינה הודיעה היום על השלמת הפרויקט שהוכרז באוקטובר 2012. עסקאות לרכישה מ-BP הבריטית ומהקונסורציום הרוסי AAR את חברת TNK-BP, היצרנית השלישית בגודלה ברוסיה. העסקה, שמנכ"ל BP רוברט דאדלי תיאר כ"הרפתקה מעניינת", נסגרה מוקדם מהצפוי: במקור תוכנן להסתיים עד סוף המחצית הראשונה של השנה. רוזנפט שילמה עבור רכישתה בעיקר בכסף לווה, שאותו הצליחה למשוך בעבר בתנאים נוחים, ובמניות, וכתוצאה מכך הגדילה BP את אחזקתה בחברת הנפט הרוסית ל-19.75%. מומחים מכנים את העסקה מבריקה עבור רוסנפט ואחת הטובות בהיסטוריה של מגזר הנפט הרוסי. הם מעריכים את פוטנציאל הצמיחה של ההיוון של רוזנפט כגבוה מאוד, ומדגישים שרמת הממשל התאגידי בו יכולה להשתפר עם עלייה בחלקה של BP הבריטית בחברת הנפט הרוסית...

תוצאות העסקה...

מידע לא רשמי לפיו העסקה עשויה להיסגר היום הופיע הבוקר. כתוצאה מכך, כפי שדיווחה Rosneft, הרכישה החוזרת של המניות הושלמה בשעה 15:53 ​​לפי שעון מוסקבה. העסקה בוצעה במקביל במספר מקומות על פני כדור הארץ (איים הקריביים, קפריסין, אירופה), כולל אזורי חוף. השליטה בחברת TNK-BP הועברה לחלוטין ל-Rosneft.

רוסנפט שילמה 27.73 מיליארד דולר לבעלי המניות הרוסים של TNK-BP, שהחזיקה ב-50% מהחברה - הקונסורציום של קבוצת אלפא, אקסס תעשיות ו-AAR, הבעלים המשותף של AAR, מיכאיל פרידמן, כבר דיווח שרוב הכסף הזה יישאר ברוסיה. במקביל, המנהל הראשי של AAR, סטן פולובץ, ציין כי "העסקה למכירת נתח ב-TNK-BP פותחת הזדמנויות להשתתפות בפרויקטים חדשים בקנה מידה גדול בפדרציה הרוסית ומחוצה לה".

באשר ל-BP, הבעלים לשעבר של 50% הנותרים מהמיזם המשותף הרוסי-בריטי, היא קיבלה 12.84% ממניות רוסנפט ו-16.65 מיליארד דולר במזומן (כולל דיבידנדים בסך 0.71 מיליארד דולר שקיבלה BP בדצמבר 2012, הסכום הכולל הגיע ל- סוכם בעבר - 17.12 מיליארד דולר). במקביל, BP הקצתה 4.87 מיליארד דולר לרכישת 5.66% ממניות Rosneft מ-Rosneftegaz OJSC. כתוצאה מכל העסקאות הללו, קיבלה BP 12.48 מיליארד דולר, ובהתחשב ב-1.25% ממניות רוסנפט שכבר היו בבעלותה, BP הפכה לבעלים של 19.75% ממניות OJSC NK Rosneft.

עוד נודע כי ראש ר' דאדלי הצטרף לוועדת האינטגרציה של TNK-BP בראשות נשיא חברת הנפט הממלכתית הרוסית איגור סצ'ין. כפי שפורסם בעבר, על פי הוראת ממשלת רוסיה, גם ר' דאדלי מונה לוועד המנהל של רוסנפט כנציג המדינה...

נשיא רוסנפט, איגור סצ'ין, ייקח באופן אישי את הניהול של TNK-BP, כך מדווח Interfax. הוא עצמו ענה על שאלה של עיתונאים על כך. "זו לא עסקת מיזוגים ורכישות, זו עסקת הרכישה הכלכלית הגדולה בעולם. מי שקנה ​​אותו שולט בו", הגיב איגור סצ'ין...

קיר מאחורי רוזנפט...

בהתייחסו לעסקה, הדגיש I. Sechin כי הוא "מברך את BP כבעלת מניות של Rosneft, אשר, באמצעות ייצוג בדירקטוריון, ישתתף בעיצוב האסטרטגיה של החברה". "אנו מקווים שהניסיון הרב של BP יאפשר לנו למקסם את ההשפעה הסינרגטית במספר תחומים במהלך האינטגרציה", אמר I. Sechin. הוא הביע את אמונתו כי המעבר לרמה חדשה של יחסים יביא יתרונות לא רק לרוסנפט ולבעלי המניות שלה, אלא גם לתעשיית הנפט הרוסית כולה.

בתורו, ר' דאדלי הביע את הדעה שהיום הפך ל"היסטורי עבור BP ברוסיה". הוא הדגיש כי BP פועלת בפדרציה הרוסית כבר יותר מעשרים שנה, ובמהלך עשר השנים האחרונות הייתה המשקיע הזר הגדול ביותר ברוסיה באמצעות השתתפותה ב-TNK-BP. "אנו מחויבים לבנות על ההצלחה הזו עם העסקה של היום, שמגדילה את חלקנו ב-Rosneft ומספקת לנו הזדמנות מצוינת לבנות שותפויות חדשות עם חברת הנפט הגדולה ברוסיה", אמר ר' דאדלי.

כמו כן, נציין כי I. Sechin ור. Dudley לקחו חלק בפגישה עם נשיא רוסיה ולדימיר פוטין, אשר בירך את המשתתפים בעסקה על השלמתה ואיחל להם הצלחה. "העסקה הייתה גדולה, מורכבת, רבת פנים, גדולה מאוד בהיקפה. זו, כפי שאני מבין זאת, עסקת הרכישה והמכירה הישירה הגדולה ביותר בכלכלה העולמית כיום", ציין ו' פוטין. הוא כינה את רכישת מניות רוסנפט על ידי BP "צעד חשוב מאוד בהפרטת רכוש המדינה".

ר' דאדלי, בתגובה ל-V. פוטין, ציין כי מכירת נתח ב-TNK-BP הייתה "הרפתקה מעניינת מאוד". "נהנינו מאוד ונהנינו לעבוד עם איגור איבנוביץ' (סצ'ין) וכל צוות רוסנפט", הדגיש ר' דאדלי. "אנחנו מאוד שמחים שנהיה לבעל המניות השני בגודלו של רוסנפט, אנחנו מאוד תומכים, אנחנו עומדים מאחורי החברה הזו, באנו ברצינות ולאורך זמן, ואם פתאום מסתובבות שמועות שאנחנו רוצים למכור מניות, - "אל תאמין לשמועות האלה, בבקשה", הבטיח ראש BP לנשיא רוסיה.

צְנִיחָה חָפשִׁית…

מיד לאחר ההודעה על השלמת מכירת TNK-BP, הודיעו מספר מנהלים בכירים מרכזיים על עזיבתם את החברה. במיוחד עזבו את החברה השותפים לשעבר גרמן חאן וויקטור וקסלברג. גם מנהל הכספים הראשי של TNK-BP ג'ונתן מיור וסגן הנשיא מיכאיל סלובודין הודיעו על פיטורין מ-TNK-BP. בעבר, הופיע מידע לא רשמי כי ההנהלה הבכירה של TNK-BP, במקרה של פיטורים, תקבל "מצנחי זהב" בסכום של שתי משכורות שנתיות, אך עד כה לא רוסנפט, לא AAR ולא TNK-BP הגיבו באופן רשמי על זֶה.

קנייה זולה...

מדבר על תנאי העסקה לרכישת TNK-BP, אנליסט FG BCS ולדיסלב מטנב הביע בפני RBC את הדעה כי "זוהי אחת העסקאות הטובות ביותר בהיסטוריה של מגזר הנפט הרוסי". Rosneft ניצלה בהצלחה את מצב הסכסוך בין בעלי המניות והצליחה להציע דרך סבירה ממצב הסכסוך הן עבור AAR והן עבור BP. בתורו, מבנה העסקה עזר ל-BP לשמור על הנוכחות שלה ברוסיה, ו-AAR עזר לייצר רווח מהנכס הזה", מציין V. Metnev. האנליסט של ולס קפיטל וסילי טנורקוב מכנה את העסקה "מאוד מאוד רווחית" עבור רוסנפט. רוזנפט קנתה את TNK-BP בכסף לווה, ובזול מאוד - אנחנו מדברים על 3.25-3.5%. TNK-BP מביאה, באופן גס, כ-7-8 מיליארד דולר ברווח בשנה, והם שילמו על זה 56 מיליארד דולר, כלומר, באופן יחסי, מסתבר שלקחנו את הכסף ב-3.5% והצבנו אותו ב-12-. תשואה של 15%", מציין V. Tanurkov.

הוא מדגיש ש-TNK-BP היא אחת היעילות מבין חברות הנפט הרוסיות. "הרווחיות שלו הייתה היסטורית ברמות הגבוהות ביותר עבור התעשייה, והצמיחה בייצור נמשכה די טוב. למעשה, ההשקעה מתבררת כפשוטה מבריקה", מסכם המומחה.

לקוחות פוטנציאליים...

לדברי V. Tanurkov, "מנקודת המבט של אטרקטיביות ההשקעות של Rosneft עבור זרים, העובדה ש-BP הפכה לאחד מבעלי המניות הגדולים משחקת תפקיד חיובי מאוד". "עדיין, הנתח העיקרי שייך למדינה, אבל מכיוון שמתוכננת ההפרטה ההדרגתית של רוסנפט, בעתיד, כנראה, עשוי להתברר ש-BP בדרך כלל תהיה בעלת המניות הגדולה ביותר. זה כמובן מושך זרים", אומר ו' טנורקוב. V. Metnev מאמין כי עלייה בחלקה של BP עשויה להוביל לעלייה ברמת הממשל התאגידי ב-Rosneft, "לפחות ברמת קבלת החלטות מרכזיות לגבי תוכניות השקעה, לגבי אסטרטגיית הפיתוח של החברה". בנוגע לאפשרות להגדיל עוד את חלקה של BP ברוסנפט, הוא סבור כי "BP תרצה לקבל נתח חוסם, אך לא נראה שזהו אחד התרחישים הרצויים של בעל המניות הראשי של רוסנפט, המיוצג על ידי רוסנפטגז, ע"י שלטונות רוסיה". אנליסט Uralsib Capital, אלכסיי קוקין, מאמין ש-BP ככל הנראה תקבל שני מושבים במועצת המנהלים של רוסנפט. המומחה גם מקווה שבזכות BP, לרוסנפט "סוף סוף תהיה אסטרטגיית פיתוח". האנליסט מציין כי עד סוף השנה החברה עשויה לגבש את האסטרטגיה שלה יחד עם BP.

מנהל המחלקה האנליטית באלפארי, אלכסנדר רזובייב, מדגיש כי החברה המאוחדת תייצר כ-4 מיליון חביות. ליום, הרזרבות יסתכמו ב-28 מיליארד חביות, היקף מכירות מוערך - 160 מיליארד דולר, EBITDA - 32.9 מיליארד דולר. . "לפי נתונים מעודכנים, ייצור ב-2013 יסתכם בלמעלה מ-206 מיליון טון היקפי הפקת נפט, גז - 47 מיליארד מ"ק. מ ', עיבוד - 95 מיליון טון ההכנסה תהיה 4.9 טריליון רובל. (כ-160 מיליארד דולר - RBC)", אמר ראש רוסנפט. הוא העריך את ההשפעה הסינרגטית האפשרית ממיזוג חברות בהיקף של עד 10 מיליארד דולר.

V. Tanurkov מ-Veles Capital מתקשה להעריך את גודל ההשפעה הסינרגטית האפשרית, ומזכיר שהערכות מוקדמות יותר נעשו ברמה של 3-5 מיליארד דולר עם זאת, הוא בטוח שההשפעה תהיה "משמעותית מאוד". "ברור שזה יהיה לפחות בגלל עלויות הובלה וניהול", מציין האנליסט.

במקביל, גם V. Tanurkov וגם A. Razuvaev משווים את Rosneft, ש"התבגרה" לאחר רכישת TNK-BP, עם Gazprom. "רוסנפט החדשה הופכת דומה מאוד לגזפרום. היוצא מן הכלל היחיד הוא ששינוע חומרי הגלם ברוסיה עדיין מופרד מהייצור, מה שמבחינתנו נכון יותר", מציין א' רזובייב. לדעתו, יש להשאיר את טרנסנפט עצמאית. "מיזוג של שתי חברות ממלכתיות (רוזנפט וטרנסנפט), מנקודת המבט שלנו, הוא רעיון רע מאוד. יחד עם זאת, רוסנפט היא חברה הרבה יותר שקופה ויעילה מגזפרום, מה שאומר שהיא ראויה לפרמיה בהערכה", אמר א' רזובייב.

מומחה AForex, Narek Avakian מדגיש כי העסקה תפתח הזדמנויות חדשות עבור Rosneft לפיתוח עסקים בינלאומיים, שכן ל-TNK-BP הייתה בעבר ניסיון ביישום פרויקטים בינלאומיים (בפרט במזרח התיכון) ופורטפוליו ההזמנות הבינלאומיות של Rosneft בקשר לכך. ניתן לחדש משמעותית. "עם זאת, לכל מטבע יש גם צד הפוך - התחזקות גדולה עוד יותר של תעשיית הנפט והגז ברוסיה תגביר את התלות של התקציב הפדרלי בתנאי השוק החיצוניים של מחירי הנפט. לכן, זה גם לא יהיה נכון לגמרי לשפוט את העסקה הזו רק מנקודת מבט אופטימית", סבור המומחה.

בהתייחסו לסיכויים להתרחבות אפשרית נוספת של רוסנפט, א. רזובייב מאלפארי מציין כי "Surgutneftegaz עשוי להיות היעד הבא שלה." "העסקה עשויה להתרחש בסתיו ובהחלט תהיה באינטרסים של רוסנפט והמדינה", צופה האנליסט.

לחזור לארקטיקה...

בנוסף, V. Tanurkov מ-Veles-Capital ו-V. Metnev מ-BCS תמימי דעים בציפיותיהם שאחרי עסקת TNK-BP, Rosneft ו-BP יוכלו לחזור לתוכניות לשיתוף פעולה בפיתוח המדף הארקטי. בעבר תכננו החברות ליצור ברית למטרות אלו, אך התוכניות הופרעו עקב התנגדות בעלי המניות הרוסים של TNK-BP, שהתעקשו ש-BP ברוסיה תהיה עם המיזם המשותף הרוסי-בריטי. הם הצליחו להגן על עמדתם בבית המשפט, וכעת נעלמו המכשולים לשיתוף הפעולה בין רוסנפט ל-BP באזור הארקטי. נכון, במהלך הזמן האחרון הצליחה רוזנפט לסיים הסכמים על שיתוף פעולה על המדף הארקטי עם אקסון האמריקאית...

http://quote.rbc.ru/